11 ABR 2025

Turbulencia arancelaria impulsa al oro

Oro impulsado por su condición de activo refugio

Durante abril, el oro ha presentado un rendimiento de 3.6% respecto al cierre de marzo, sin embargo, desde el 9 de abril hasta hoy, acumula un rendimiento cercano de 8.4% tras la imposición de aranceles recíprocos por parte de EUA a diversos países, dando inicio a una guerra comercial a nivel mundial. Hoy, el commodity supera los $3,200.0 usd realizando un nuevo máximo histórico (en el año ha presentado múltiples máximos históricos) impulsado por la incertidumbre y preocupaciones sobre el impacto de la política comercial en la economía mundial. Además, la relación comercial entre EUA y China se ha visto afectada por la imposición de aranceles entre ambas naciones, por el momento EUA impuso un arancel de 145.0% a productos chinos, mientras que, China ha decidido imponer un arancel de 125.0% a productos estadounidenses como respuesta. Otro factor que beneficia al metal precioso es el retroceso generalizado del dólar respecto a otras divisas, al mantener una correlación negativa genera un abaratamiento al cotizar en  dólares, haciéndolo mas atractivo en otras monedas. Por último, los inversionistas han incrementado sus esperanzas en una mayor flexibilización de la política monetaria de la FED, tras los recientes datos de inflación que muestran signos de desaceleración. El oro se beneficia ante tasas de interés mas bajas, al no pagar intereses.

Expectativa de corto y mediano plazo

Actualmente, la cotización se encuentra en un nivel cercano a los $3,230.0 usd, lo que implica un avance en la sesión de 1.7%, con un rendimiento acumulado de 23.1% desde finales de 2024. Como lo hemos comentando en reportes previos, se mantiene un entorno de alta volatilidad en los mercados bursátiles, generando importantes fluctuaciones en distintas clases de activos, siendo el oro uno de los principales al ser un activo refugio, con lo cual puede verse beneficiado ante la coyuntura geopolítica y macroeconómica, sin embargo, no descartamos una corrección por una posible toma de utilidades y/o para cubrir perdidas en otros mercados. De corto plazo, observamos un primer soporte en $3,100.0 usd y una resistencia en $3,315.0 usd. Para finales de 2025, las proyecciones del consenso del mercado prevén que la cotización se ubicará en $3,400.0 usd (desde $3,300.0 anterior), con un rendimiento potencial de 5.1%. Los factores a seguir en los próximos meses son: i) desarrollo e implementación de la política comercial de EUA a otros países; ii) recorte de tasas de interés de los bancos centrales; iii) compra /venta del commodity por parte de bancos centrales; y, iv) otros factores relacionados con su condición de “activo refugio” hacia un entorno de mayor volatilidad en los mercados.

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