12 MAR 2025

EUA: Inflación CPI se modera en febrero

• En febrero, la inflación CPI bajó a 2.8% anual (a/a) desde 3.0% previo, situándose por debajo de la expectativa del mercado de 2.9%. A tasa mensual se aceleró 0.2%. 
• Por su parte, la inflación subyacente cayó a 3.1% a/a desde 3.3% (0.2% m/m).
• Aunque estas cifras deberían darle un respiro a la FED, las nuevas medidas arancelarias de Trump complican el retorno de la inflación al objetivo del 2.0%.

Inflación cae tras 4 meses al alza

En EUA, la publicación del informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI, por sus siglas en inglés) mostró una caída en la inflación general, situándola en 2.8% anual en febrero desde 3.0% previo, por debajo de la expectativa del mercado, que estimaba 2.9%. Con este dato, la inflación se moderó tras cuatro meses consecutivos de incrementos, luego de haber registrado su nivel más alto desde junio de 2024. Por su parte, la inflación subyacente bajó a 3.1% a/a desde 3.3% en enero, incumpliendo la previsión del mercado de 3.2%, gracias a un marcado descenso en la inflación de servicios (4.1% a/a vs 4.3%) y una lectura lineal en la de mercancías (-0.1%). Esta caída, junto con el retroceso en los precios de la energía (-0.2% a/a vs 1.0% a/a), explicaron la desaceleración de la inflación CPI anual.

Inflación mensual por rubro

A tasa mensual con cifras desestacionalizadas (m/m), la inflación general fue de 0.2%, atenuándose significativamente tras el 0.5% del mes previo, que había sido su mayor incremento en 17 meses. La inflación subyacente presentó un avance de 0.2% m/m después de aumentar 0.4% en enero; en su interior, destaca una moderación en el rubro de servicios (0.3% vs 0.5% previo), ante menores presiones en los precios de transporte (-0.8% vs 1.8%) y de vivienda (0.3% vs 0.4%). Sin embargo, este último rubro explicó cerca de la mitad del aumento mensual del indicador CPI. Por otro lado, la inflación de alimentos bajó a 0.2% m/m desde 0.4%, aunque el índice de los huevos mantuvo incrementos de dos dígitos (10.4% vs 15.2%). Por su parte, la inflación de energéticos se situó en 0.2 m/m (1.1% previo); gracias a una caída de 1.0% en el índice de la gasolina.

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